晶澳科技（002459）再度加碼電池組件新項(xiàng)目，硅料下降有望刺激明年下游裝機(jī)。

12月12日晚間，晶澳科技宣布擴(kuò)建三個(gè)電池、組件項(xiàng)目，包括石家莊年產(chǎn)10GW切片及10GW電池項(xiàng)目、石家莊新型電池技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目、東臺(tái)年產(chǎn)10GW電池和10GW組件項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投資額分別為55.02億元、4億元、56.45億元，合計(jì)投資115.47億元。

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晶澳科技表示，擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目有利于公司垂直一體化的產(chǎn)業(yè)鏈布局。項(xiàng)目投產(chǎn)后，能夠有效提高高效產(chǎn)品的產(chǎn)能，滿(mǎn)足市場(chǎng)對(duì)高效產(chǎn)品的需求，不斷提高市場(chǎng)份額和一體化盈利能力。

晶澳科技由電池環(huán)節(jié)向外拓展，逐步建立起包括太陽(yáng)能硅棒、硅片、電池及組件、光伏電站等環(huán)節(jié)的垂直產(chǎn)業(yè)鏈。光伏行業(yè)需求向好，助推公司業(yè)績(jī)提升。財(cái)報(bào)顯示，今年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收493.24億元，同比增長(zhǎng)89.00%；歸母凈利潤(rùn)32.90億元，同比增長(zhǎng)150.66%；組件出貨量為27.1GW，同比增長(zhǎng)67.8%。

今年以來(lái)，晶澳科技頻頻投產(chǎn)新項(xiàng)目。今年5月，晶澳科技完成50億元定增，募集資金主要用于硅片擴(kuò)產(chǎn)及高效太陽(yáng)能電池研發(fā)中試。11月23日，晶澳科技宣布一項(xiàng)74.4億元的擴(kuò)建計(jì)劃，擬建設(shè)揚(yáng)州10GW高效電池項(xiàng)目(新增)、曲靖四期年產(chǎn)10GW電池、5GW組件項(xiàng)目。8月，晶澳科技又公告發(fā)布100億元可轉(zhuǎn)債預(yù)案，募投項(xiàng)目合計(jì)新增拉晶切片產(chǎn)能20GW、電池產(chǎn)能20GW以及組件產(chǎn)能5GW。

按照晶澳科技產(chǎn)能規(guī)劃，2022年底組件產(chǎn)能將超50GW，硅片和電池產(chǎn)能約為組件產(chǎn)能的80%左右。在建和規(guī)劃的產(chǎn)能明年將陸續(xù)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)到2023年底組件產(chǎn)能將超75GW。

隨著供給釋放，上游硅料硅片價(jià)格見(jiàn)頂，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)或?qū)⑥D(zhuǎn)移。華福證券分析師認(rèn)為，當(dāng)上游利潤(rùn)向中游組件傳導(dǎo)時(shí)，國(guó)內(nèi)地面電站項(xiàng)目存在價(jià)格競(jìng)標(biāo)的情況，單體組件環(huán)節(jié)盈利能力相對(duì)較弱，一體化組件龍頭企業(yè)的技術(shù)、成本、規(guī)模、品牌渠道等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，能獲更多的市場(chǎng)份額。此外，海外市場(chǎng)對(duì)價(jià)格的敏感度相對(duì)更低，且對(duì)組件的渠道壁壘更高，龍頭有望在海外獲得更高的收益。

晶澳科技在東南亞也有一體化產(chǎn)能建設(shè)，預(yù)計(jì)到今年底實(shí)現(xiàn)4GW的一體化產(chǎn)能。在今年前三季度組件出貨量中，海外出貨量占比達(dá)64%。

在技術(shù)路線方面，N型電池因轉(zhuǎn)換效率更高成為發(fā)展趨勢(shì)。晶澳科技預(yù)計(jì)公司N型電池產(chǎn)能2023年底可達(dá)27.3GW。今年公司推出DeepBlue4.0X新一代N型高效組件，采用晶澳高效N型倍秀(Bycium+)電池技術(shù)，電池平均轉(zhuǎn)換率可達(dá)25%。

從光伏整體市場(chǎng)來(lái)看，需求向好的同時(shí)組件競(jìng)爭(zhēng)格局也將優(yōu)化。民生證券分析稱(chēng)，2022年全球光伏新增裝機(jī)量在250-260GW之間，增速在50%左右；展望明年，隨著硅料產(chǎn)能的持續(xù)釋放，2023年硅料產(chǎn)能不再是制約行業(yè)發(fā)展的瓶頸，且硅料價(jià)格下降有望刺激下游業(yè)主的裝機(jī)意愿，新增裝機(jī)有望達(dá)到350GW。從2022年前三季度出貨情況來(lái)看，組件環(huán)節(jié)集中度持續(xù)提升，今年前三季度CR5(前五家企業(yè)集中度)超過(guò)70%，一體化程度高的廠商占主導(dǎo)地位。

校對(duì)：王蔚